Sự sụt giảm trong tỷ giá hối đoái ruble (2014). Lý do cho sự sụp đổ của đồng rúp

Nền kinh tế Nga vượt qua được một vòng khó khăn khác, một trong số đó là sự yếu đi của đồng nội tệ so với đồng USD. Lý do khấu hao đồng rúp là gì? Đây có phải là hiện tượng hệ thống hay là một hiệu ứng đầu cơ? Điều gì sẽ là hậu quả cho người dân và doanh nghiệp thông thường?

Dự báo bi quan

Theo một số nhà phân tích, giá trị của đồng đô la Mỹ vào cuối năm 2014 có thể tăng lên 37-40 rúp (hoặc sẽ là tỷ lệ trung bình hàng năm của đồng tiền Mỹ). Lý do chính cho sự suy yếu của tờ bạc Nga là tình trạng xấu đi của các chỉ số của nền kinh tế quốc gia. Các chuyên gia ủng hộ một dự báo bi quan như vậy cũng tin rằng các động lực tăng trưởng GDP thấp đã tiếp tục giảm, và vốn sẽ chảy ra khỏi đất nước.

Vị trí của đồng rúp, theo các nhà phân tích bi quan, sẽ làm suy yếu không chỉ liên quan đến đồng USD mà còn cả các đồng tiền lớn khác trên thế giới. Cũng có một quan điểm rằng trong nền kinh tế Nga hiện nay đã có một khoảng thời gian mất giá ổn định của đồng rúp do sự suy thoái của cán cân thanh toán. Theo phân tích các nhà phân tích, sự suy thoái về vị thế của đồng tiền Nga có thể góp phần vào chính sách của Hệ thống Dự trữ Liên bang, vào năm 2014 có thể tiếp tục giảm các biện pháp tiền tệ đối với nền kinh tế, và năm 2015 để bắt đầu nâng lãi suất tái cấp vốn.

Ý kiến của thương nhân

Các chuyên gia trong lĩnh vực giao dịch tiền tệ tin rằng vị thế của đồng rúp tương đối so với đồng đô la không tệ hơn so với các đồng tiền khác. Theo các nhà kinh doanh, áp lực thị trường cũng đã trải qua đồng đô la Úc, đồng pesen Argentina, cũng như đồng tiền quốc gia của Thổ Nhĩ Kỳ - lira. Tất cả chúng, giống như đồng rúp, được gọi là tiền "thô". Vào cuối năm 2014, đồng đô la, theo các chuyên gia thương mại, có thể tốn 34-35 rúp, đồng euro - khoảng 45-46 đơn vị tiền tệ của Nga. Tuy nhiên, trong năm, có thể có sự biến động về tỷ giá hối đoái.

Lý do chính cho sự mất giá của đồng rúp là các nhà đầu tư tin rằng trong việc định hướng lại luồng vốn đầu tư toàn cầu, vốn được rút khỏi các thị trường mới nổi mà Nga đang sở hữu và đầu tư vào nền kinh tế các nước phát triển. Xu hướng này có thể vẫn còn phù hợp trong những năm tới. Tuy nhiên, sự suy yếu của đồng tiền quốc gia của Liên bang Nga, như các chuyên gia tài chính tin rằng, có thể được cảm nhận mạnh mẽ bởi công dân: xác suất tăng trưởng của giá tiêu dùng là cao.

Ý kiến từ môi trường khoa học

Một số chuyên gia trong số các nhà kinh tế tin rằng việc giảm tỷ giá hối đoái vào năm 2014 sẽ có một nhân vật kéo dài. Do đó, quyết định của Ngân hàng Trung ương để giảm thiểu quy định của thị trường ngoại hối có thể được sửa đổi. Tuy nhiên, ngay sau khi tỷ giá hối đoái ổn định, Ngân hàng Trung ương có thể nới lỏng kiểm soát các giao dịch. Phần lớn trong chính sách tiền tệ quốc gia, các chuyên gia tin rằng, phụ thuộc vào sự hiểu biết chính xác và sự hiểu biết về tăng trưởng kinh tế. Ví dụ, các nhà khoa học nói rằng không có lý do để nói về sự tăng trưởng của nền kinh tế thực trên ví dụ của các nước phát triển, vì có quá nhiều lao động.

Như một số chuyên gia tin rằng, tăng trưởng nhân tạo do sự tích tụ đầu tư cổ phiếu là "bong bóng xà phòng" mà cuối cùng sẽ bùng nổ. Tuy nhiên, theo các nhà khoa học, theo các nhà khoa học, tăng trưởng kinh tế có thể khá khả thi, và đó là sự yếu đi của đồng tiền - yếu tố thực sự kích thích nó. Khi đồng rúp giảm, xuất khẩu tăng, trong khi các nhà đầu tư tăng lợi nhuận (mặc dù niềm tin vào thị trường cũng có thể giảm).

Kịch bản lạc quan

Mặc dù có nhiều kịch bản tiêu cực liên quan đến tỷ giá hối đoái đồng rúp / đồng đô la và tác động của nó đối với nền kinh tế Nga, nhưng có một quan điểm lạc quan về tình hình các vấn đề giữa các nhà kinh tế. Có một phiên bản rằng trong năm 2014, từ một số hiện tượng khủng hoảng đang diễn ra trong quá khứ, đồng euro sẽ trở thành một đối tác thương mại nước ngoài chính của Liên bang Nga. Nền kinh tế của các quốc gia có đồng tiền chính thức là đồng euro vào năm 2014 có thể tăng hơn 1%.

Điều này có thể dẫn đến sự gia tăng xuất khẩu nguyên liệu thô của Nga, cũng như sự gia tăng giá của nó. Nếu điều này xảy ra, cán cân thương mại của Liên bang Nga sẽ phát triển, và sau khi nó chảy ra của vốn nước ngoài sẽ chậm lại. Do đó, tỷ giá đồng rúp / đô la cũng sẽ được hỗ trợ. Theo một viễn cảnh lạc quan như vậy, tăng trưởng GDP của Nga trong năm 2014 có thể vượt quá 2,5%, và tỷ giá đồng đô la sẽ không vượt quá 33 rúp. Do đó, dự báo được đưa ra khi sự sụp đổ của đồng rúp sẽ kết thúc: trong giới hạn của năm 2014.

Nhìn lại

Trong số các nhà kinh tế, có một quan điểm cho rằng sự sụt giảm tỷ giá của đồng rúp so với các đồng tiền hàng đầu thế giới là một hiện tượng hoàn toàn mới và hoàn toàn tự nhiên đối với nền kinh tế Nga. Nếu bạn thậm chí không tính đến cuộc khủng hoảng năm 1998 , khi đồng tiền quốc gia của Liên bang Nga giảm xuống mức đô la một vài lần, thì cũng đủ để nhớ lại cuộc suy thoái kinh tế trong năm 2008-2009. Sau đó, đồng tiền của Nga không bị giảm giá mạnh hơn so với năm 2014. Tuy nhiên, khi những phát triển tiếp theo cho thấy, đồng rúp trong vài năm tới đã tự tin giành lại đồng đô la và các vị trí euro.

Bạn cũng có thể nhớ giao dịch tiền tệ vào mùa thu 2012 - sau đó tỷ lệ này được đặc trưng bởi sự biến động rất cao, nhiều chuyên gia dự đoán sự sụt giảm nhanh của đồng rúp, nhưng điều này đã không xảy ra. Ngày nay, đồng tiền Nga đã giảm giá, nhưng dựa trên kinh nghiệm của những năm trước, có thể không đưa ra những kết luận sâu rộng về sự phát triển hơn nữa của nền kinh tế quốc gia. Trong năm 2008-2009 trong nền kinh tế có những lý do cụ thể cho sự sụp đổ của đồng rúp. 2014 có thể tiết lộ các yếu tố khác ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền Nga.

Xu hướng ở các nước đang phát triển

Có một ý kiến giữa các nhà kinh tế rằng đồng ruble có hoạt động kinh doanh tiền tệ giống như các đồng tiền của các nước đang phát triển khác, chủ yếu là các quốc gia BRICS (bao gồm Brazil, Ấn Độ, Liên bang Nga, CHNDTH và đôi khi là Nam Phi). Vấn đề là hiện nay có một dòng chảy toàn cầu của đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài từ các nền kinh tế. Các đồng tiền quốc gia đang suy yếu, vì có lý do trọng lượng cho sự sụp đổ - đồng rúp, thực, đồng nhân dân tệ hoặc rand không quan trọng - một yếu tố chung cho các nước trong cả nhóm. Do đó Nga cũng mất đi tính hấp dẫn đối với vốn nước ngoài.

Dòng chảy của các khoản đầu tư cũng là do Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang dần dần thắt chặt chính sách tiền tệ, cắt giảm việc phát hành đồng USD không được đầu tư và tăng lãi suất cho vay. Theo ví dụ của nền kinh tế hàng đầu thế giới, các nước phát triển khác "thắt lưng buộc bụng". Các nhà đầu tư, nhìn thấy xu hướng này, có được sự tin tưởng vào các thị trường này và muốn định hướng vốn ở đó hơn là các nước đang phát triển. Các nhà kinh tế cũng lưu ý rằng các loại tiền tệ của các nước BRICS không yếu đi nhiều như đồng đô la được tăng cường bằng cách cải thiện nhà nước của thị trường Mỹ.

Nguyên nhân bên trong làm suy yếu đồng rúp

Sự sụp đổ của đồng rúp, như một số chuyên gia tin rằng, không phải do bên ngoài gây ra mà bởi các nguyên nhân bên trong. Thứ nhất, do sự rút lui của Ngân hàng Trung ương Nga từ các ngân hàng tư nhân - năm 2013 thủ tục này được tiến hành liên quan đến 20 tổ chức tín dụng và tài chính. Tiền lệ cộng hưởng lớn nhất là sự đóng cửa của Master Bank, một trong những ngân hàng lớn nhất trong nước. Thứ hai, Ngân hàng Nga đã quyết định dần dần giải phóng đồng rúp thành "thả nổi tự do".

Lý do là mong muốn kích thích sự phát triển của ngành công nghiệp của đất nước, điều này không dễ duy trì được lợi nhuận khi xuất khẩu. Một đồng rúp "yếu" có thể làm giảm đáng kể giá hàng hoá của Nga và làm cho sản xuất trong nước cạnh tranh hơn. Một số nhà kinh tế tin rằng việc khấu hao của đồng tiền quốc gia của Liên bang Nga có lợi cho chính quyền: các khoản vay từ trái phiếu chính phủ được tính bằng đồng rúp và thu nhập từ dầu mỏ được tính bằng đô la. Với sự tăng trưởng của đồng đô la, nhà nước sẽ nhận được nhiều tiền tệ quốc gia để trả lãi trên trái phiếu.

Hậu quả của sự suy yếu của đồng rúp

Điều gì đe dọa sự mất giá của đồng rúp? Mặc dù sự suy yếu của đồng tiền là một chỉ số kinh tế vĩ mô, hậu quả của hiện tượng này có thể được cảm nhận bởi các công dân bình thường. Theo một số chuyên gia, sự sụt giảm tỷ giá của đồng tiền Nga có thể làm tăng giá hàng nhập khẩu (đặc biệt là điện tử, ô tô, thuốc, quần áo, hàng gia dụng, nguyên liệu mua ở nước ngoài).

Sự gia tăng giá trong các phân đoạn này, được tính toán bởi các nhà phân tích, có thể đạt đến 15%. Ngoài ra, chi phí giải trí cho người Nga ở nước ngoài (đặc biệt ở các nước phát triển) sẽ tăng lên. Giá vé máy bay và khách sạn hầu hết được thể hiện bằng đô la, và giá trị danh nghĩa của họ, bất chấp sự biến động của tiền tệ, vẫn không thay đổi, có nghĩa là số tiền chi tiêu cho du lịch thực tế khi chuyển đổi sang tiền tệ Nga tăng lên. Do đó, công dân không thể thờ ơ với một hiện tượng như sự sụp đổ của đồng rúp. Điều gì sẽ dẫn đến việc làm suy yếu thêm đồng tiền quốc gia của Liên bang Nga, các nhà kinh tế học giải thích một cách thông minh.

Các yếu tố Fed

Như đã nói ở trên, có một lý thuyết cho rằng tỷ lệ đồng rúp / đô la trực tiếp phụ thuộc vào chính sách của Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Bây giờ tổ chức tài chính này đang giảm cái gọi là chương trình "mềm", khi báo chí in ấn sản xuất USD không được công nhận. Fed giảm mua trái phiếu và hợp đồng thế chấp. Sự lãnh đạo mới của Cục Dự trữ Liên bang hứa hẹn một cách tiếp cận linh hoạt để làm việc với chương trình này. Tổ chức tài chính này có những thay đổi nhất định trong mối quan hệ với chính quyền. Nếu Fed phải thuyết phục Quốc hội về nhu cầu tăng trần nợ công trước đây, thì bây giờ điều đó không có ý nghĩa - Quốc hội Hoa Kỳ có quyền thay đổi trần bất cứ lúc nào. Tình hình này, các nhà kinh tế tin rằng, giúp làm giảm các rủi ro của nền kinh tế Mỹ khỏi những hành động của Hệ thống Dự trữ Liên bang. Do đó, thị trường Mỹ có cơ hội ổn định và kết quả là đồng USD tăng giá trong giao dịch tiền tệ quốc tế.

Ưu và khuyết điểm của đồng rúp suy yếu

Sự sụp đổ của đồng rúp là một hiện tượng không phải lúc nào cũng ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế. Có những thuận và chống trong hiện tượng này. Trong số những lợi thế không thể phủ nhận là tăng thu nhập của các công ty xuất khẩu, và kết quả là tăng thuế thanh toán vào ngân sách Nga. Sự thay thế nhập khẩu được kích thích - giá hàng hóa nước ngoài tăng lên, và sẽ có nhiều lợi nhuận hơn để mua các sản phẩm sản xuất trong nước. Điều này góp phần tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, để hiểu những gì đe dọa sự mất giá của đồng rúp, cần nhớ nợ nước ngoài của nước này là gì. Đây là tiền mà người dân đi vay ở nước ngoài - thường là đô la. Do đó, bất lợi chính của sự suy yếu của đồng tiền Nga là gánh nặng ngày càng gia tăng đối với những người đi vay như vậy. Nợ nước ngoài của Nga hiện nay là hàng trăm tỷ đô la (theo ước tính của một số chuyên gia, nó đã vượt quá dự trữ quốc tế của nước này). Sự suy yếu của đồng rúp trong thời gian dài và đáng kể trở nên không có lợi cho các công ty (và đặc biệt là các ngân hàng thương mại) nợ các chủ nợ nước ngoài.

Dự báo của các ngân hàng

Các ngân hàng lớn nhất của Nga và nước ngoài cũng đang cố gắng để đánh giá sự sụt giảm của đồng rúp và dự đoán tính năng động của đồng tiền quốc gia của Liên bang Nga. Cần lưu ý rằng các tổ chức tín dụng nói chung là lạc quan. Các ngân hàng như VTB Capital, Morgan Stanley, và Alfa-Bank mong đợi rằng vào cuối năm 2014 đồng đô la sẽ mất 35 rúp. Citi, Otkrytie, Uralsib thấy đồng rúp mạnh hơn: trong các ấn phẩm của các tổ chức này, số tiền của Nga trong số 32,3 và 34,5 đơn vị xuất hiện cho ngân hàng Mỹ vào cuối năm. Dự báo tỷ giá đồng rúp của HSBC (35,4 USD / USD), Renaissance (35,5) có vẻ bi quan hơn. Sự suy yếu lớn nhất của đồng tiền Nga được xem bởi UBS (36.5). Cần lưu ý rằng giữa dự báo của các ngân hàng liên quan đến tỷ giá hối đoái đồng rúp với đồng tiền thế giới lớn khác - đồng euro - cũng có sự khác biệt đáng kể - từ 43.4 (Morgan Stanley) đến 48.4 đơn vị tiền giấy của Nga đối với đồng EUR (Citi).