Lãi suất chủ chốt trong các ngân hàng Nga. Các lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga

Tăng trưởng kinh tế ở hầu hết các nước trên thế giới phụ thuộc vào như thế nào một chính sách của Ngân hàng Trung ương. Một trong những công cụ chính được sử dụng ở các nước khác nhau của Ngân hàng Trung ương - một lãi suất cơ bản.

Ngân hàng Trung ương Nga cũng không ngoại lệ. Nhưng trong thực tế công việc của mình, ông đặt ra thuật ngữ tương đối gần đây, thay thế nó trong nhiều năm, cụm từ "lãi suất tái cấp vốn." Các lãi suất cơ bản đã trở thành một trong những nhà quản lý chính của nền kinh tế đang chuyển đổi thành một chủ đề của cuộc tranh luận giữa các nhà phân tích tài chính của thị trường. Có chuyên gia xem nó như là một công cụ đó, ở các nước phát triển, xác định các vectơ chính của quy định kinh tế vĩ mô, cho phép thiết lập các ưu tiên trong việc quản lý nền kinh tế của nhà nước. Đây có phải là sự thật? Vì vậy, có được lớn theo quy định của vai trò chuyên gia của lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương? Có lẽ đó con số hoàn toàn vô dụng được sử dụng bởi các nhà chức trách chỉ để biện minh cho hành động của họ?

Các lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương - nó là gì?

lãi suất chủ chốt - các giá trị mà các tổ chức tài chính lớn (ngân hàng trung ương chủ yếu là nhà nước) nước được xác định cho các khoản vay (tiền gửi) do ngân hàng tư nhân. Họ có một giá trị nhất định. công cụ tài chính này cho phép bạn để có một tác động trực tiếp đến lạm phát, cũng như các giao dịch tiền tệ quốc gia.

Nếu, ví dụ, một chìa khóa tốc độ CBR tăng, sau đó sau đó, theo một số chuyên gia kinh tế, sự gia tăng trong giá có thể xảy ra đồng rúp so với đồng USD và đồng euro, kèm theo giảm lạm phát.

Chênh lệch do tỷ lệ tái cấp vốn

Vào mùa thu năm 2013, nhiều nhà phân tích đã ghi nhận chính sách đổi mới của Ngân hàng Trung ương Nga: tỷ lệ tái cấp vốn đã không còn là chỉ số chính của chiến lược của tổ chức tài chính. Ngân hàng Trung ương đã xác định rằng chỉ số quan trọng nhất đối với nền kinh tế - cái gọi là lãi suất cơ bản. Theo bà, các ngân hàng trung ương cung cấp thanh khoản trong thời gian một tuần. Tỷ lệ tái cấp vốn và lãi suất cơ bản - không giống nhau, nhưng là người đầu tiên không phải là Ngân hàng Trung ương hủy hoàn toàn - nó sẽ tiếp tục sử dụng lên đến năm 2016.

Bởi thời điểm đó giá trị của nó sẽ phù hợp với các chỉ số cho phần thứ hai. Các nhà phân tích một số ngân hàng tin rằng đó là một chủ trương của Ngân hàng Trung ương là khá tự nhiên: đấu giá repo hàng tuần - phổ biến nhất trong hệ thống tài chính của nước này, và rằng lãi suất cơ bản có thể giúp xác định giá thực tế của số tiền mà ném vào thị trường chứng khoán. Trong khi tỷ lệ tái cấp vốn, các nhà phân tích cho biết, phần lớn là dự kiến.

Taylor cai trị trong nền kinh tế Nga

lãi suất chủ chốt là mô hình toàn diện các chỉ số kinh tế, làm việc trên nguyên tắc Taylor cái gọi là. Nó tập trung phần lớn các nước ngoài Ngân hàng Trung ương, tạo thành mặt bằng lãi suất. Trong công thức Taylor, có ba chỉ số cơ bản: lạm phát, tăng trưởng kinh tế và, như mức lương này. Nó rất dễ dàng, đủ để tính toán giá trị tối ưu của mỗi người trong số họ, biết hai người kia. Ví dụ, đối với sự sụp đổ năm 2013 nó đã có giá trị hợp lý của lãi suất cơ bản để 5,6-6,3%, trên cơ sở GDP và mức độ lạm phát ở Nga. Nó chỉ ra rằng các ngân hàng Nga đang tiếp cận các tiêu chuẩn phương Tây hiểu biết về pháp luật của kinh tế học.

Giá ở châu Âu

lãi suất chủ chốt, như đã nói ở trên, được sử dụng trong hầu hết các hệ thống ngân hàng trên thế giới, kể cả ở châu Âu. giá trị hiện tại của họ là thấp hơn nhiều so với ở Nga - bây giờ ECB hoạt động với giá trị nhỏ hơn 1%. Quy định của Ngân hàng Trung ương châu Âu được thiết kế để cải thiện tình trạng hiện tại của các nền kinh tế của khu vực này của thế giới. ECB nhằm đưa ra quyết định về tín dụng viện trợ và các tổ chức tài chính ở châu Âu và EU nói riêng.

Các chuyên gia lưu ý rằng trong một số trường hợp có thể có giá chính tiêu cực - nó có thể có tác động tích cực đối với cho vay. Ngân hàng, có quyền truy cập vào các khoản vay giá rẻ, họ có thể, lần lượt, thuận lợi cho việc nhận tiền từ những người đi vay quốc gia - dân và các tổ chức mà cuối cùng sẽ giúp giảm tỷ lệ thất nghiệp và kích thích tăng trưởng kinh tế. Trong số các hậu quả tiêu cực của sự ra đời của lãi suất tiêu cực lưu ý những điều sau: có một cơ hội mà tỷ lệ thực sự của sự trở lại của tiền gửi ngân hàng của công dân có thể giảm.

Các lãi suất cơ bản ở Nga

Các lãi suất cơ bản CBR, cũng như ở châu Âu - một trong những công cụ ảnh hưởng đến nền kinh tế quốc gia. ngân hàng thực hành quản lý ở Nga biết khi nào giá trị của nó đã tăng lên vài phần mười của một điểm. Ví dụ, vào cuối tháng Tư năm 2014 Hội đồng quản trị của Ngân hàng Trung ương quyết định tăng lãi suất cơ bản từ 7% đến 7,5%. Bước này là ngân hàng trung ương đã giải thích rằng những kỳ vọng thay đổi của lạm phát. Nếu một vài tháng trước khi mức mục tiêu của nó là khoảng 5% vào cuối năm 2014, mà tại thời điểm điều chỉnh lãi suất cơ bản của sự mong đợi Ngân hàng Trung ương đã trở thành hơi bi quan hơn.

Các yếu tố thay đổi dự báo của họ, các ngân hàng trung ương được gọi là một vài ví dụ: sự năng động của tỷ giá hối đoái đồng rúp, cũng như điều kiện không thuận lợi trong lĩnh vực nước ngoài đối với một số nhóm sản phẩm. Các nhà phân tích chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương được thực hành cái gọi là tái cấp vốn ưu đãi khi vay được tín dụng và tổ chức tài chính ở mức thấp hơn so với lãi suất chủ chốt của CBR.

Luận cứ cho việc hạ lãi suất cơ bản

Ý kiến của các chuyên gia về chính sách Ngân hàng Trung ương của Nga liên quan đến các lãi suất chủ chốt với được chia. Có người ủng hộ của luận án về sự cần thiết để hạ thấp giá trị của công cụ điều tiết này. Lập luận chính của họ là dựa trên thực tế rằng sự suy giảm trong rủi ro kinh tế của nước này cao hơn nhiều so với những người có liên quan với lạm phát. Vì vậy, khi Ngân hàng trung ương tăng lãi suất cơ bản của Nga, nó có thể có tác động tiêu cực đối với sự năng động của GDP. Hơn nữa, đó là trật tự trong để giảm giá trị của nó là, các chuyên gia tin rằng, điều kiện quan trọng. Trước hết, các nhà phân tích nói, và nếu lạm phát cao hơn so với giá trị dự kiến, nó không phải là nhiều - nó có thể được dự kiến rằng vào cuối năm nay nó sẽ lên tới 6-6,5%. Quan điểm này lịch sử khá bình thường đối với những con số nền kinh tế Nga. Một số người chơi đưa ra một đấu trường chính trị để tiếp cận sự tương tác giữa Chính phủ và Ngân hàng Trung ương triệt để: thông qua một loại đặc biệt của hóa đơn. Gần đây, một dự án như vậy đã được đệ trình lên Duma Quốc gia, và theo đó đưa ra hướng dẫn cho Ngân hàng Trung ương: các lãi suất cơ bản không thể được đặt cao hơn 1%. Theo những người khởi xướng dự luật, các giá trị hiện tại không cho phép các tổ chức để vay vốn có sẵn, như trường hợp ở nhiều nước phát triển.

Những lập luận cho việc nâng lãi suất cơ bản

Có đại diện của cộng đồng chuyên gia điểm trái ngược với quan điểm - họ tin rằng chìa khóa lãi suất nên được tăng lên. Theo quan điểm của họ, tôi không mong đợi một tác động tích cực vào sự sẵn có của tín dụng là một tỷ lệ phần trăm thấp sẽ là trong thực tế chỉ có thể cho các công ty lớn. doanh nghiệp vừa và nhỏ tốt nhất có thể dựa vào giá trị của 6-8%. một tình huống như vậy, các chuyên gia nói rằng, do những rủi ro được tổ chức quy mô nhỏ. Bên cạnh đó, các nhà phân tích nhấn mạnh, đối với lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương - là một công cụ ảnh hưởng đến lạm phát, và giảm giá của nó có thể có nghĩa là để chúng ngoài tầm kiểm soát.

Dự báo lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga

Quá nhiều nhà kinh tế tin rằng Ngân hàng trung ương Nga vẫn sẽ hạ lãi suất cơ bản. Có lẽ rằng xu hướng này sẽ được chú ý trong nửa cuối năm 2014 - trừ khi, tất nhiên, nền kinh tế không xuất hiện vấn đề đột ngột. Các nhà chức trách hy vọng rằng lạm phát sẽ làm chậm tốc độ (và yếu tố này là - một trong những chính trong quá trình xác định giá trị của các Ngân hàng Trung ương lãi suất cơ bản), đồng rúp đã ổn định, nhu cầu đối với tiền gửi bằng đồng tiền quốc gia sẽ tăng lên. Ngoài ra, quan trọng, dự kiến một vụ thu hoạch tốt của hạt.

Do đó, các chuyên gia tin rằng, các chính sách hiện hành của Ngân hàng Trung ương có lẽ là khó khăn hơn so với mục tiêu yêu cầu của thị trường. Một số nhà phân tích tin rằng các báo cáo của Ngân hàng Trung ương rằng tỷ lệ phải được tăng lên, có thể chỉ là một nỗ lực để kiềm chế lạm phát tin đồn. Tuy nhiên, trong thực tế, Ngân hàng Trung ương có lý do để hy vọng tăng giá, nhưng ngược lại, họ sẽ có một sự điều chỉnh đi xuống. Cùng với đó, người lạc quan tin rằng các chuyên gia, lãi suất cơ bản trong năm 2014 sẽ không phải trải qua những biến động đáng kể lên: đó là nhiều khả năng rằng Ngân hàng trung ương Nga muốn để giảm bớt nó.

Yếu tố chính trị

Một số chuyên gia phân tích của ngành ngân hàng chỉ ra rằng các hành động của Ngân hàng Trung ương có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ yếu tố giữa Nga và các quốc gia khác. Trong trường hợp của một tình huống không thuận lợi trong lĩnh vực chính sách đối ngoại có thể làm suy yếu đồng rúp, và thủ đô sẽ bị xoá khỏi đất nước. Lạm phát sẽ tăng lên. Nhưng nếu trong quan hệ quốc tế sẽ vẫn tương đối ổn định (một trong những tiêu chí chính trong số đó là không can thiệp vào công việc nội của Nga ở Ukraine), chúng tôi có mọi lý do để hy vọng sẽ duy trì lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương theo giá trị hiện hành.

Các nhà phân tích nói rằng nên đóng góp để trở thành, theo ý kiến của họ, suy thoái truyền thống trong lạm phát trong những tháng hè. Họ hy vọng rằng Ngân hàng Trung ương, thấy rằng giá không phát triển, sẽ không thực hiện bất kỳ động tác đột ngột trong việc điều chỉnh lãi suất cơ bản. Cùng lúc đó, những người ủng hộ quan điểm này chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương vẫn phải hạ thấp tỷ lệ thậm chí lên đến mức 5,5%. Mặc dù trong thời gian dài.